中新经纬10月13日电 题：碳酸锂大幅反弹部缘分于击穿冶真金不怕火厂本钱弧线

　　作家 王生齿 中金公司接洽部有色金属行业首席分析师

　　张家铭 中金公司接洽部有色金属行业分析师

　　10月12日，广期所碳酸锂主力合约高潮最高6.99%触及涨停，收报16.5万元/吨，SMM(上海有色网)电板级碳酸锂收报均价16.95万元/吨，高潮500元/吨。

　　咱们觉得，面前锂盐阛阓处于供需双弱形状，然而供给侧的减产扩展和惜售作为导致短期供需收紧，是碳酸锂价钱反弹的主要原因。体育比赛激烈程度不断提高，需要们高素质能力。新2客服

　　率先，锂盐需求仍然保管瑕疵，“旺季不旺”特征彰着。由于对终局需乞降原材料价钱的偏弱预期，2023年下贱产业链体现出了彰着的旺季不旺的特征，并未出现如往年的斡旋备库作为。电板步调看，9月国内能源和储能电板产量为77.4GWh，环比高潮5.6%；正极步调看，9月国内磷酸铁锂正极产量为12.7万吨，环比下跌2.5%，下贱采购需求仍未出现彰着改善。

　　其次，供给侧的减产扩展和惜售作为，是价钱反弹的主因。一是原料价钱高位导致冶真金不怕火厂本钱倒挂，本钱侧锂辉石、锂云母精矿价钱彰着比锂盐价钱更为坚挺，咱们假定锂辉石锂盐厂保管一个月的原材料库存，测算获妥当前锂辉石冶真金不怕火厂的单吨锂盐坐褥本钱约19.2万元/吨，依然与面前17.0万元/吨的阛阓价钱出现倒挂。二是本钱倒挂导致锂盐企业无间试验停产，同期盐湖企业干预冬季也存在减产预期。确认SMM，志存锂业等多家冶真金不怕火厂筹办于10月技术减产停产，9月国内碳酸锂产量约4.2万吨，环比下跌8%。探究到锂盐厂减产影响，咱们计算10月国内碳酸锂产量或将进一步减少约5000吨。三是减产股东坐褥商的库存蹧跶，坐褥商惜售作为加多。确认SMM，9月国内冶真金不怕火厂碳酸锂库存约2.95万吨，环比下跌32%。

　　计算异日，咱们觉得短期供需收紧难改价钱下行趋势。一是面前价钱的反弹缘于击穿冶真金不怕火厂的本钱弧线，然而尚未触及浩荡资源企业的本钱，带来的短期供应松开难以长期执续。咱们计算，资格10月斡旋试验后冶真金不怕火产能或将无间规复，四季度驱动跟着非洲等外洋精矿无间到港，资源步调的进一步宽松或将是势在必行。精矿价钱的下行有望带动锂盐厂的本钱核心下移，兑现锂盐价钱从短期波动向长期趋势的追想。二是国内口岸锂盐库存较多，智利、阿根廷盐湖的产量增长或加多四季度国内锂盐供给。三是探究到终局需求偏弱，咱们计算年底前下贱采购需求或难以出现彰着改善。(本文摘自中金公司研报《碳酸锂大涨速评：供给侧减产导致短期供需收紧，难改价钱下行趋势》。)

　　分析员 张家铭 SAC 执业文凭编号：S0080523040007 SFC CE Ref：BTM452

　　分析员 王生齿 SAC 执业文凭编号：S0080521040002 SFC CE Ref：BRF842

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